金融体系概览

[vonzhou]

金融市场的功能是将资金从资金盈余的主体引导到资金短缺的主体手中，有助于资本的合理配置，从而对增加生产和提高效果做出贡献。

金融市场结构

不同的分类方法可以反映金融市场的特征。

根据筹集资金的方式

• 发行债券或抵押票据等债务工具，借款人以契约的方式，向债务工具持有人定期支付固定金额（利息与本金支付），直至在一个确定的日期（到期日）支付最后一笔金额。根据债务工具的期限，分为短期债务工具、中期、长期。
• 股权工具承诺持有者按照份额享有公司的净利益和资产。

根据交易场所

• 一级市场（primary market）是筹集资金的企业或政府机构将其新发型的股票或债券销售给最初购买者的金融市场，这个过程并不是公开进行的，所以并不为公众锁熟知。投行（investment bank）是协助证券首次出售的重要金融机构，其做法是证券承销（underwriting）：确保公司证券能按照某一价格出售出去之后再向公众销售这些证券。
• 二级市场（secondary market）交易已经发行的证券的金融市场。

根据二级市场的组织形态

• 交易所（exchange）：证券的买卖双方在一个集中的场所进行交易的二级市场。
• 场外市场（over-the-counter market，OTC）：一个分散的无形的市场。

根据期限长短

• 货币市场（money market）：交易短期债务工具（原始期限1年以下）
• 资本市场（capital market）：交易长期债务工具

金融市场工具

货币市场工具

• 美国国库券（United State Treasury Bills）：美国政府发行的短期债务工具，期限分别为1、3、6个月。国库券到期日支付的金额是固定的，不付息，但是国库券是按其面值折价发行的。
• 可转让存单
• 商业票据
• 回购协议（repurchase agreements，repos）的过程是：某大型企业A在银行账户上有一些闲置资金，可以房贷一周，A利用该资金购买国库券，银行同意在一周后按照略高于A购买价格的价格购回这些国库券。这个回购协议，相当于A向银行发放了一笔贷款，在银行归还贷款购回国库券之前，A持有这些国库券。

资本市场工具

• 股票
• 商业贷款或消费者贷款

金融中介机构

作用

金融中介机构的功能是间接融资，为何重要？

• 能大大降低交易成本：具备专业手段；因为中介机构的规模大，可以享受规模经济（economics of scale）的好处
• 降低风险，对投资者而言，资产被转换成了安全性更好的资产
• 解决信息不对称的问题

分类

• 存款机构：商业银行、信用社
• 契约型储蓄机构：保险公司、养老基金和退休基金
• 投资中介机构：货币市场共同基金、对冲基金、投资银行

金融体系的监管

我国的监管体系是一行三会：

• 中国人民银行负责货币政策
• 银监会，统一监督管理银行、金融资产管理公司、信托投资公司以及其它存款类金融机构。
• 证监会，负责对全国证券、期货业进行集中统一监管。
• 保监会，负责统一监督管理全国保险市场。