|
10 | 10 | <p>數據來源:《未盡之美:華住十五年》,海豚投研整理</p><p>從同行對比來看,2021 年 3 月酒店類應用 APP 活躍用戶 TOP 10 中,華住會以 571.7 萬用戶數吊打同行,約為其他九大酒店集團的 2 倍,在增速方面,華住會月活增長仍超過兩位數,達到 18.96%,華住會員質量顯著高於競爭對手。</p>
|
11 | 11 | <figure class="image"><img src="https://pub.lbkrs.com/cms/2021/0/5y3T22oBPzTCdtMLiDVzzWT5MtZ8zhxk.jpg?x-oss-process=style/lg" alt="" width="865" height="1090"></figure>
|
12 | 12 | <p>目前我國酒店行業的下游可分為直銷和代銷兩部分銷售渠道,直銷主要依靠會員等自有渠道,代銷渠道以 OTA 為主,兩種銷售模式各有優劣。</p>
|
13 |
| -<p>直銷是酒店集團通過會員、中央預訂系統、前台散客、協議客戶等自有渠道進行銷售,典型的代表就是<a href="https://longbridgeapp.com/quote/HTHT.US" target="_blank">華住酒店</a>集團官網及其開發的獨立 APP 華住會。</p> |
| 13 | +<p>直銷是酒店集團通過會員、中央預訂系統、前台散客、協議客戶等自有渠道進行銷售,典型的代表就是<a href="https://longportapp.com/quote/HTHT.US" target="_blank">華住酒店</a>集團官網及其開發的獨立 APP 華住會。</p> |
14 | 14 | <p>自有渠道的會員客戶粘性較強,對品牌的忠誠度高,且大量客源與數據的沉澱有利於公司內部的資源共享和高效運營。同時其建設投資成本較高,會員培養也需要一定的時間,由此可見自有渠道直銷更加適合華住這種連鎖酒店集團。</p>
|
15 | 15 | <p>代銷渠道主要包括 OTA、旅行社、團購等線上線下代銷,目前主要的 OTA 平台包括攜程、同程藝龍、去哪兒等。OTA 平台可以充分利用互聯網的便捷性和流量優勢,向酒店輸送大量客源。</p>
|
16 | 16 | <p>但隨着佣金費日趨上漲,OTA 渠道成本有所提升,根據艾瑞諮詢相關數據顯示,目前 OTA 的抽成比例已經提高至 15% 以上,因此 OTA 酒店預訂主要應用於品牌知名度較低的中小酒店,以及需要迅速引流的新開業連鎖酒店。</p>
|
|
21 | 21 | <p>在線下渠道中,本地銷售是主要針對酒店所在地的政府、公司以及上門散客,企業銷售是本地銷售的補充,主要與企業客戶進行合作,以 B2B 商業模式為主。</p>
|
22 | 22 | <p>線上渠道大約佔比 65-70%,其中 OTA 佔比為 15% 左右,華住中央預定系統佔比 55% 左右。華住中央預訂系統主要以<strong>華住會 APP、小程序及官網組成</strong>。</p>
|
23 | 23 | <figure class="image"><img src="https://pub.lbkrs.com/cms/2021/0/PZEf9UUvRG1WhjpXMNgpy45EKFMoHkmk.jpg?x-oss-process=style/lg" alt="" width="910" height="515"></figure>
|
24 |
| -<p>數據來源:海豚投研整理</p><p>目前 OTA 抽傭比例普遍在 15% 以上,而<a href="https://longbridgeapp.com/quote/HTHT.US" target="_blank">華住酒店</a>的 CRS(中央預訂系統)導流費用均在流水的 9% 以下,華住自有渠道的建設,有效對抗了 OTA 代銷的高佣金率,優化了連鎖酒店的成本。</p> |
| 24 | +<p>數據來源:海豚投研整理</p><p>目前 OTA 抽傭比例普遍在 15% 以上,而<a href="https://longportapp.com/quote/HTHT.US" target="_blank">華住酒店</a>的 CRS(中央預訂系統)導流費用均在流水的 9% 以下,華住自有渠道的建設,有效對抗了 OTA 代銷的高佣金率,優化了連鎖酒店的成本。</p> |
25 | 25 | <p>海豚君認為作為一個高效的中央預訂平台,華住會的獲客能力已達到甚至超越 OTA 水準,通過直銷優勢取得的客流量,大大降低了酒店對 OTA 的依賴。</p>
|
26 | 26 | <p>去年三季度,通過 CRS 系統銷售的間夜量佔比已經恢復至 56%,20 年 1-5 月 OTA 銷售間夜量低於 15%,華住的中央預訂平台的優勢明顯。</p>
|
27 | 27 | <figure class="image"><img src="https://pub.lbkrs.com/cms/2021/0/9n8t5EkyQY13rVfaajPAUiTNz2S924p4.jpg?x-oss-process=style/lg" alt="" width="752" height="452"></figure>
|
28 | 28 | <p>數據來源:華住 3Q20 業績會、海豚投研</p><p><strong>會員體系完善,助力酒店營銷。</strong>華住會會員可享受房價折扣、免費早餐(金卡及鉑金卡會員)以及購物換積分等優惠。</p>
|
29 | 29 | <p>值得一提的是,華住會的“積分貨幣化”,就是積分每消費 1 元,得 1 積分,每 100 積分,可當 1 塊現金抵扣,你可以用於抵扣房費,也可以在華住會 APP 上的商城購買商品、兑換福利、用積分拍房費等等。</p>
|
30 | 30 | <figure class="image"><img src="https://pub.lbkrs.com/cms/2021/0/Azd4oUmR9eWj16MiYnLNwyL7gm96GYVY.jpg?x-oss-process=style/lg" alt="日程表描述已自動生成" width="775" height="526"></figure>
|
31 | 31 | <p>數據來源:華住官網、海豚投研</p><p>或許你會説,那如果我不是長期在華住消費,積分也沒多少,會員不開也可以。但如果,你的公司有跟華住合作呢?你要出差呢?</p>
|
32 |
| -<p>比如你的公司與華住簽訂了差旅協議,如果你是華住會員,住宿所得積分卻能歸到自己的賬戶下,而非公司,這樣在為公司出差時,選擇<a href="https://longbridgeapp.com/quote/HTHT.US" target="_blank">華住酒店</a>並加入會員的人數,大大增加。同時,只要企業跟華住之間有協議,就可以用企業註冊郵箱來直接升級為會員等級,to B、to C 一手抓。</p> |
| 32 | +<p>比如你的公司與華住簽訂了差旅協議,如果你是華住會員,住宿所得積分卻能歸到自己的賬戶下,而非公司,這樣在為公司出差時,選擇<a href="https://longportapp.com/quote/HTHT.US" target="_blank">華住酒店</a>並加入會員的人數,大大增加。同時,只要企業跟華住之間有協議,就可以用企業註冊郵箱來直接升級為會員等級,to B、to C 一手抓。</p> |
33 | 33 | <figure class="image"><img src="https://pub.lbkrs.com/cms/2021/0/oXXuEBALxdd1EqBU2yie8CT723REkHFB.jpg?x-oss-process=style/lg" alt="表格描述已自動生成" width="781" height="703"></figure>
|
34 | 34 | <p>數據來源:華住官網、海豚投研</p><p><strong>二、華住 EBITDA 費率佔優,享平台型企業估值高於面值</strong></p>
|
35 | 35 | <p>在租賃及自有酒店(即直營)模式下,華住的經營成本主要包括酒店物業的<strong>租金及水電費、租賃裝修的折舊及攤銷、無形資產及土地使用權等相對固定的成本,以及酒店僱員的薪酬及福利半固定開支、酒店客房消費品成本等可變成本。</strong></p>
|
|
56 | 56 | <p>不過,海豚君鑑於公司中長期基本因素穩健,依舊看好華住作為中國酒店龍頭在結構升級、連鎖提升背景下的成長機會。</p><p>後續,海豚君還會持續跟進華住的業績表現,敬請關注。</p>
|
57 | 57 | <p>開戶、用戶回覆</p><p>匯總</p>
|
58 | 58 | <p>峰</p>
|
59 |
| -</main> |
| 59 | +</main> |
0 commit comments